home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 081489 / 08148900.010 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  4.2 KB  |  98 lines
  1. <text id=89TT2084>
  2. <title>
  3. Aug. 14, 1989: Losing Big On Capital Gains
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1989               
  7. Aug. 14, 1989  The Hostage Agony                     
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 53
  13. Losing Big on Capital Gains
  14. </hdr><body>
  15. <p>A shortsighted plan to slash the tax rate may be unstoppable
  16. </p>
  17. <p>    In an election campaign largely unencumbered by substance,
  18. Democrats and Republicans last year were sharply divided by one
  19. pocketbook issue: whether to cut the tax on capital gains.
  20. George Bush favored the move as a way to encourage investment
  21. and create jobs. Democrats attacked it as welfare for the
  22. wealthy, since nearly 70% of individual capital gains are
  23. reported by taxpayers earning $100,000-plus a year.
  24. </p>
  25. <p>    Since the election, though, many Democrats have begun to
  26. see a certain expediency in welfare for the wealthy. The reason:
  27. a cut in the capital-gains tax would produce a burst of revenue
  28. for the Treasury, helping Congress meet its targets for reducing
  29. the federal budget deficit, at least in the short term -- the
  30. only term that seems to matter in Washington. During the first
  31. few years of a lower tax, investors would rush to realize the
  32. appreciation on their stocks and other assets and thus pay taxes
  33. on them earlier than planned. Once this spurt of early tax
  34. collections was exhausted, however, a lower capital-gains rate
  35. would produce much lower revenues.
  36. </p>
  37. <p>    As Congress adjourned last week for its August recess, the
  38. capital-gains-cut bandwagon gained momentum. Amazingly,
  39. Republicans and conservative Democrats, who make up a narrow
  40. majority of the House Ways and Means Committee, rallied around
  41. a scheme even more shortsighted than the President's.
  42. </p>
  43. <p>    The Administration plan would cut capital-gains taxes to
  44. 15% but would also phase in a rule requiring investors to hold
  45. an asset for three years in order to qualify for this rate. The
  46. House measure, proposed by Georgia Democrat Ed Jenkins, would
  47. cut capital-gains taxes to 20% on investments held at least a
  48. year. But the cut would be short-lived; in two years the rate
  49. would return to 28% with indexing for inflation. Investors would
  50. be sure to roll over their assets and produce a quick windfall
  51. for the Treasury -- at the expense of future tax collections.
  52. House Speaker Tom Foley calls it "robbing from future
  53. generations." Lawrence Summers, a Harvard public-finance expert,
  54. calls it "probably the worst tax proposal in the history of the
  55. Republic."
  56. </p>
  57. <p>    If the President and Congress are serious about spurring
  58. new investment and jobs, insist experts on Wall Street, in
  59. Silicon Valley and in academia, they should redesign their tax
  60. reform. Some of the experts' suggestions:
  61. </p>
  62. <p>    Target new investments, not old ones, by cutting
  63. capital-gains taxes only on assets bought after, say, Jan. 1,
  64. 1990.
  65. </p>
  66. <p>    Offer a larger tax cut for investments that are held
  67. longer, and raise the tax sharply for speculation in which
  68. assets are churned in days or minutes.
  69. </p>
  70. <p>    Close the loophole that exempts inherited assets from
  71. capital-gains tax, a reform that would be worth $5.5 billion a
  72. year in new revenues.
  73. </p>
  74. <p>    End the capital-gains exemption for pension funds. New York
  75. City investment banker Felix Rohatyn believes that the funds'
  76. managers would then focus more on productive investment rather
  77. than on short-term speculation.
  78. </p>
  79. <p>    Impose a security-transactions tax on each sale of a stock
  80. or bond to further encourage longer-term investment over
  81. churning. At the 0.5% rate charged by Britain and Japan, such
  82. a tax would raise $10 billion a year for the Treasury.
  83. </p>
  84. <p>    Cut the tax subsidy for corporate borrowing, which now
  85. distorts investment decisions and encourages the use of debt for
  86. speculative purposes.
  87. </p>
  88. <p>    Sadly, such measures may be a little too bold to be
  89. entertained by Congress when it reconvenes in September. The
  90. Jenkins plan would be "a terrible thing for the economy," admits
  91. a congressional economist, "but it solves so many political
  92. problems for so many people that it may be unstoppable."
  93. </p>
  94.  
  95. </body></article>
  96. </text>
  97.  
  98.